横店东磁(002056):三大板块稳健向好,差异化优势持续凸显

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入119.36亿元，同比增长24.8%；归母净利润10.2亿元，同比增长58.9%。2、第二季度收入67.13亿元，同比增长25.9%，环比增长28.6%；归母净利润5.62亿元，同比增长94.8%，环比增长22.7%。3、光伏业务收入80.54亿元，同比增长36.58%，出货13.4GW，同比增长超65%，毛利率16.7%，同比提升5.3个百分点。4、磁材器件业务收入23.71亿元，同比增长8%，出货10.73万吨，毛利率27.7%，同比增长1.2个百分点。5、锂电业务收入12.86亿元，同比增长4%，出货超3亿支，同比增长12.25%，毛利率回升至12.9%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为19亿元、22亿元、25亿元，当前股价对应PE分别为15倍、13倍、11倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：国际贸易环境恶化、光伏行业竞争加剧、需求不及预期。

  

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