国瓷材料(300285):多领域拓展,新材料前景可观

#核心观点：1、2025H1实现收入21.5亿元，同比增长10.3%；归属净利润3.3亿元，同比增长0.4%；归属扣非净利润3.2亿元，同比增长4.1%。2、2025Q2实现收入11.8亿元，同比增长4.7%，环比增长21.0%；归属净利润2.0亿元，同比下降0.6%，环比增长44.3%；归属扣非净利润1.9亿元，同比增长3.6%，环比增长53.0%。3、公司拟每10股派发现金红利0.50元（含税）。4、电子材料业务收入3.4亿元，同比增长23.65%；催化材料业务收入4.6亿元，同比增长12.34%；生物医疗业务收入4.4亿元，同比微降0.11%；新能源材料业务收入2.2亿元，同比增长26.36%。5、公司布局氧化物与硫化物两大固态电解质技术路线，陶瓷轴承球业务实现快速增长，通讯射频微系统芯片封装管壳成为新增长点。6、2025Q2毛利率为39.6%，净利率为19.1%，研发费用率为6.1%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归属净利润为6.7亿元、8.2亿元、10.1亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、各领域需求不及预期；2、下游客户验证不及预期。

  

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