弘景光电(301479):优质客户,前瞻布局

#核心观点：1、弘景光电2025年上半年实现营业收入7.01亿元，同比增长55.72%；归母净利润0.76亿元，同比增长10.22%；扣非归母净利润0.73亿元，同比增长7.23%。2、第二季度单季度营业收入4.22亿元，同比增长67.12%，环比增长51.63%；单季度归母净利润0.41亿元，同比增长8.92%，环比增长18.10%。3、公司业务构成中，全景/运动相机业务营收占比约49.66%，智能家居业务占比约22.80%，智能汽车业务占比约18.90%，新业务占比约7.55%。4、净利润增速低于营收增速主要因首发上市支出致管理费用增长、毛利率较低的摄像模组占比增加以及新产品良率仍处于爬升期。5、公司在智能汽车领域获得戴姆勒-奔驰、日产、奇瑞、吉利、长城、阿维塔、小鹏、长安等车厂和Tier1厂商定点及量产出货；在智能家居领域是Ring、Blink、Anker等重要供应商；在全景/运动相机领域与影石创新有长期稳定合作；新业务在机器视觉领域取得成效，实现割草机器人、体感游戏机等项目批量出货。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为2.2、2.9、3.6亿元，对应EPS为2.49、3.28、4.08元/股。对应2025年8月19日股价的PE为43.2、32.7、26.3倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：客户集中风险，市场竞争加剧风险，国际贸易摩擦风险。

  

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