骄成超声(688392):Q2业绩高增持续兑现,平台化拓展打开成长空间

#核心观点：1、2025H1公司实现收入3.23亿元，同比+32.50%；其中Q2为1.75亿元，同比+42.46%。2、分产品看：锂电超声波设备订单景气度大幅回升；耗材及配件业务收入实现高速增长，成为公司最大收入来源；汽车线束超声波焊接设备客户突破顺利，收入保持较好增长；半导体超声波设备在先进封装和IGBT领域持续突破并获得订单。3、2025H1公司实现归母净利润0.58亿元，同比+1005%；其中Q2为0.34亿元，同比+719%。4、2025H1公司毛利率为65.3%，同比+15.4pct；Q2毛利率为65.5%，同比+15.68pct。5、公司平台化技术能力突出，积极布局固态电池、机器人、医疗等成长性赛道。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收为7.58、10.44和14.46亿元，分别同比增长29.6%、37.8%和38.5%；2025-2027年归母净利润为1.40、2.25和3.42亿元，同比增长63.3%、60.5%和51.9%；维持“增持”评级。

  

   #风险提示：扩产不及预期、新品研发不及预期、行业竞争加剧等。

  

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