联泓新科(003022):产品结构优化叠加新产品贡献利润,公司盈利能力逐步提升-公司点评报告

#核心观点：1、公司1H25实现营业总收入29.11亿元，同比-12.13%；归母净利润1.61亿元，同比+14.15%；扣非归母净利润1.60亿元，同比+43.21%。2、2Q25营业总收入13.72亿元，同比-24.85%；归母净利润0.89亿元，同比-0.07%；扣非归母净利润0.90亿元，同比-15.45%。3、净利润增长原因：主要原材料价格下降，装置运行效率提升；EC、UHMWPE、电子特气、PLA装置陆续进入产能放量阶段，新产品开始贡献利润。4、公司持续优化产品结构，EVA产品全产全销，开发新牌号产品；EOD业务中特种表面活性剂销量同比增长约27.56%，出口量同比增长55.51%；碳酸酯锂电溶剂产品稳定供应头部客户。5、新投产项目产能逐步释放：UHMWPE装置开发出锂电隔膜料、高端纤维料等5个牌号产品；电子级高纯特气装置开发出电子级氯化氢、氯气等产品；PLA装置开发出高、中、低光纯系列产品。6、在建项目稳步推进：联泓格润一体化项目总体形象进度超过80%，计划2025年底前投产；华宇同方VC项目计划2025年三季度投产；联泓惠生POE项目计划2025年底前建成中交；联泓瑞升XDI项目计划2026年投产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.12、4.03、5.23亿元，同比增速分别为+33.08%、+29.14%、+29.72%。首次覆盖，给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：1.宏观经济风险；2.行业和市场竞争风险；3.原材料和产品价格波动风险；4.安全环保风险。

  

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