广东宏大(002683):收购长之琳60％股权,军工板块进入成长期

#核心观点：

   1、公司拟对宏大防务增资16.2亿元，持股比例由92.71%提升至96.25%，同时宏大防务拟以10.2亿元收购大连长之琳60%股权。

   2、长之琳是航空零部件研发制造企业，军工资质齐全，2024年/2025Q1分别实现营收7.31/1.79亿元，归母净利润1.56/0.30亿元。

   3、公司全力进军防务装备业务，布局国内外军贸市场，产品包括导弹武器系统等，并入股北京金鸿睿，宏大空天地一体化遥感探测卫星星座项目总投资10亿元。

   4、公司民爆矿服业务领先，混装炸药比例61%，工业炸药产能69.95万吨/年，海外收入行业领先，积极布局智能矿山建设。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年归母净利润预测为11.68、14.68、17.28亿元，EPS分别为1.54/1.93/2.27元/股，当前市值对应PE分别为25X、20X、17X，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1）原材料价格波动风险；2）下游采矿业、基建等需求不及预期；3）安全生产风险；4）防务装备板块转型升级风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。