我爱我家(000560):租售联合驱动,重塑盈利趋势-首次覆盖

#核心观点：

   1、公司具备三大核心竞争力：以CBS/AMS业务系统为核心的数字基建、融入社区的线下门店网络（2025年一季度国内运营门店总量2623家）、租售联动业务模式。

   2、2022年公司战略调整，关闭非核心城市加盟业务及亏损门店，加强租售联动优势，提效降费。

   3、2025年一季度经纪业务GTV达567.9亿元（同比+35.2%），资产管理业务在管房源31万套（同比+11.1%），出租率95.4%。

   4、新房业务采取控规模、保质量策略，维持谨慎保守态度。

  

   #盈利预测与评级：

   1、2025年净利润预测208百万元（同比+183.4%），2026年预测234百万元（同比+12.6%）。

   2、给予2025年40倍PE估值，对应合理价值3.53元，投资建议"谨慎增持"评级。

  

   #风险提示：

   房地产市场表现与政策调整不及预期，公司管理层变动频繁

  

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