苏试试验(300416):中报业绩超市场预期,期待持续增长

#核心观点：

   1、1H25营业收入9.91亿元，同比+8.09%；归母净利润1.17亿元，同比+14.18%；扣非归母净利润1.14亿元，同比+20.72%。

   2、单二季度营业收入5.61亿元，同比+18.39%；归母净利润7,637万元，同比+26.14%；扣非归母净利润7,462万元，同比+37.09%。

   3、分业务：试验设备收入3.10亿元，同比+6.32%；环试服务收入4.87亿元，同比+5.75%；集成电路验证与分析服务收入1.55亿元，同比+21.01%。

   4、2Q25总体毛利率42.99%，同比-4.46pct；归母净利率13.60%，同比+0.84pct。

   5、经营性现金流净额1.99亿元，同比+44%。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025/2026净利润11.2%/11.6%至2.82亿元/3.53亿元。维持跑赢行业评级，目标价21.00元，对应37.8倍2025年市盈率和30.2倍2026年市盈率。

  

   #风险提示：

   新业务进展不及预期，运营效率提升缓慢。

  

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