生益科技(600183):AI浪潮下,PCB＆覆铜板业务有望持续增长

#核心观点：

   1、2025H1公司预计实现归母利润14.00亿元-14.50亿元，同比增长50%-56%；扣非净利润13.50亿元-14.00亿元，同比增长49%-54%。

   2、覆铜板销量上升及产品结构优化推动盈利提升，子公司生益电子业绩大幅增长。

   3、公司已有GPU/AI相关产品批量供应，2023年刚性覆铜板全球市场占有率达14%。

   4、深耕汽车领域二十余年，产品全系列覆盖，汽车类产品销售量占比约25%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年营业收入分别为255.10/307.47/354.39亿元，增速25.1%/20.5%/15.3%；归母净利润28.32/36.97/45.03亿元，增速62.9%/30.5%/21.8%。首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   全球宏观经济波动加大及行业去库存水平不达预期的风险；行业变化较快及市场竞争加剧的风险；新产品、新技术的开发进展不及预期；新建生产基地投产进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。