德业股份(605117):回购彰显公司信心,看好全年盈利能力具备韧性

#核心观点：

   1、公司近期完成回购，回购股份190.72万股，占公司股本0.21%，回购均价52.44元/股，使用资金总额约1亿元，回购用于员工持股计划或股权激励。

   2、公司24年分红水平处于高位，股息率高于同业，注重股东回报，长期投资价值凸显。

   3、短期储能逆变器Q2、Q3出货有望环比增长，工商储需求放量，Q2出货环比增长20%-30%，工商储出货2.5-3万台。

   4、长期公司在用户侧储能领域龙头地位稳固，盈利稳健，户储逆变器保持40%以上毛利率，工商储逆变器目前毛利率为60%，预期长期维持在50%以上毛利率水平。

  

   #盈利预测与评级：

   维持跑赢行业评级，略下调公司25/26年盈利预测8%/6%至34/45亿元。下调目标价27%至80元，对应25/26年21/16倍P/E，较当前股价有49%上行空间，当前股价对应25/26年14/11倍P/E。

  

   #风险提示：

   光储市场需求不及预期，行业竞争加剧，贸易政策波动，汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。