长城汽车(601633):Q2业绩创历史新高,新车周期强势开启增长可期-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、Q2业绩同环比高增，创历史最佳业绩表现。单Q2实现营收523.48亿元，同环比+7.8%/30.8%；归母净利45.86亿元，同比+19.1%，环比+161.9%。

   2、Q2销量达31.30万辆，同环比+10.1%/21.9%，其中新能源车销量9.79万辆，同环比+33.7%/56.4%；海外销量10.68万辆，持续稳步增长。

   3、分品牌看，魏牌销量同环比+83.4%/537.8%；哈弗销量同环比+9.4%/409.5%；坦克销量环比+396.4%。单车均价环比+1.14万元。

   4、公司积极构建全场景、全动力、全品类产品矩阵，后续新车型将密集发布，包括魏牌高山7/高端SUV、坦克400新能源/500 Hi4-Z智驾版等。

   5、巴西工厂2025年7月投产，初期年产5万辆新能源车，后续将增至10万辆。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利为137.55/164.96/184.66亿元，当前股价对应PE为14.3/11.9/10.6倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   越野车需求不及预期；新能源车销量不及预期；海外进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。