铁龙物流(600125):国铁特箱运输龙头,有望迈入新一轮增长周期-公司深度报告

#核心观点：

   1、铁龙物流是我国最早上市的铁路特种箱运输龙头，主要业务包括铁路特种集装箱业务、铁路货运及临港物流业务和供应链管理等业务，2024年前两项业务毛利占比分别为67.38%及23.20%。

   2、我国铁路货运行业正稳步革新发展，呈现大宗商品“公转铁”、多式联运“散改集”和推广物流总包三大趋势，有望推动铁路集装箱运输业务发展。

   3、公司进入新一轮造箱周期，拟购置3.49万只铁路特种集装箱，业务规模有望进一步扩张。

   4、公司多业务协同发展，铁路货运及临港物流业务伴随增量货源开拓及新投产大连冷链物流基地经营改善有望保持稳健，供应链管理业务及房地产业务规模管控得当，风险可控。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.85亿元、6.90亿元、8.05亿元，同比分别+53.2%、+17.9%、+16.7%。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   铁路货运收费政策调整；供应链业务信用违约；房地产业务存货跌价；经济波动导致货物运输需求下滑风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。