新凤鸣(603225):拟投资利夫生物,卡位生物基聚酯产业链-事件点评

#核心观点：

   1、新凤鸣拟以人民币10,000万元增资合肥利夫生物科技有限公司，增资后将持有其7.0175%股权。

   2、利夫生物是生物基FDCA制造领先企业，专注于生物基呋喃材料的研发和生产。

   3、利夫生物于2022年底投产了行业首条千吨级生产线，并建成了全球首条以葡萄糖为原料的百吨级全流程连续化FDCA生产线。

   4、预计2025年建成投产全球第一条万吨级FDCA生产线，保证未来5-10年内产品的交付能力处于行业第一。

   5、利夫生物FDCA产品纯度可达99.99%，是同类企业的最高水平。

   6、新凤鸣投资利夫生物是战略性的技术卡位，通过FDCA/PEF切入生物基材料赛道，与现有聚酯业务形成协同。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.44、18.45、22.34亿元，对应PE分别为12.65、9.21、7.61倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、项目建设不及预期；

   2、产品及原料价格大幅波动；

   3、涤纶长丝、短纤及PTA行业竞争加剧；

   4、宏观经济下行。

  

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