安德利(605198):连续四季度业绩亮眼,看好全年高成长-2025年半年度业绩预增公告点评

#核心观点：

   1、公司2025年上半年预计实现归母净利润1.87-2.14亿元，归母扣非净利润1.84-2.11亿元。

   2、公司已连续4个季度维持业绩高成长，25Q2归母净利润同比增长25.41%-58.34%，增幅中位数为41.87%。

   3、24Q3-25Q1营收分别同比增长129.7%/89.5%/59.0%，归母净利润分别同比增长26.2%/52.5%/61.3%。

   4、24年公司苹果汁产量同比增长39.18%，24年末存货同比增长28.6%，预计25年全年销售端将继续维持高景气度。

   5、公司产能持续扩张，产业布局已扩张至7个省、10个工厂，看好未来市场份额进一步提升。

  

   #盈利预测与评级：

   上修2025-2027年EPS预测分别为1.17/1.47/1.79元/股（原预测为0.79/0.80/0.83元/股），上修BPS分别为8.90/10.37/12.16元/股（原预测8.54/9.34/10.17元/股）。给予公司6倍的PB（2025E），目标价为53.40元/股，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   （1）食品安全风险，（2）下游需求不及预期，（3）市场竞争加剧，（4）上游原材料成本价格以及费用投放波动。

  

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