万达电影(002739):2025Q2业绩短期承压,内容储备丰富,布局潮玩等新业态-2025H1业绩预告点评

#核心观点：

   1、2025Q2业绩短期承压，预计2025H1归母净利润5-5.6亿元（YOY+340.96%至+393.87%），扣非净利润4.5-5.1亿元（YOY+420.36%至+489.74%）。

   2、2025Q2影院业务受电影大盘低迷影响，票房同比下降33.98%，但市占率同比提升0.24pct至15.62%。

   3、公司内容储备充足，暑期档有6部电影定档，多部剧集和游戏产品即将上线。

   4、公司通过潮玩和战略投资布局多业态，探索收入增长点，包括孵化潮玩品牌和原创IP，推出数字确权平台等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入141.31/151.88/165.42亿元，归母净利润分别为8.42/11.68/14.29亿元，对应PE为29/21/17X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   票房恢复不及预期、电影开发进程不及预期、票房表现不及预期、成本控制不及预期、行业竞争加剧、人才流失、线下消费需求不及预期、资产减值、商誉减值、估值中枢下移等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。