协鑫能科(002015):清洁电力运营商,率先探索新能源RWA

#核心观点：

   1、协鑫能科主营燃机热电联产和能源服务，2024年营业收入98亿元，同比-3.4%；归母净利润4.9亿元，同比-46%。

   2、公司2025年上半年预计实现归母净利润4.93-5.55亿元，同比+20%-35%。

   3、协鑫能科与蚂蚁数科合作完成国内首单光伏实体资产RWA，融资金额超2亿元人民币。

   4、新能源RWA具备区块链赋能和跨境融资突破优势，协鑫能科与蚂蚁数科成立合资公司蚂蚁鑫能，定位为国内分布式能源资产提供RWA发行服务。

   5、能源服务业务收入在2024年达到11亿，同比增长超过337%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润9.0/9.8/10.5亿元，同比增长84%/9%/7%，对应当前PE为24/21/20倍。

  

   #风险提示：

   原材料波动风险、有息负债比例较高、市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。