有友食品(603697):成长性延续,利润端超预期-2025H1业绩预告点评

#核心观点：

   1、2025H1公司预计实现营收7.46-7.98亿元，同比增加40.9%-50.8%；归母净利润1.05-1.12亿元，同比增加37.9%-47.6%；扣非净利润0.89-0.97亿元，同比增加46.8%-58.9%。

   2、2025Q2预计实现营收3.63-4.15亿元，同比增加42.7%-63.2%；归母净利润0.55-0.62亿元，同比增加66.5%-88.8%；扣非净利润0.45-0.53亿元，同比增加74.6%-102.7%。

   3、收入符合预期，新兴渠道（会员制商超、零食量贩、电商渠道）贡献增量，传统渠道有压力。

   4、利润率超预期，主因规模效应释放和鸡爪成本边际回落，生产效率持续提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.32/2.85/3.29亿元（此前预测为1.99/2.34/2.71亿元），同比+47.2%/+23.2%/+15.3%，对应PE为23/19/16X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   食品安全风险，原材料价格波动，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。