圣泉集团(605589):高频高速树脂快速放量,大庆生物质项目持续减亏,公司Q2业绩同环比高增

#核心观点：

   1、公司2025H1预计实现归母净利润4.91-5.13亿元，同比增长48-55%，扣非净利润4.71-4.93亿元，同比增长48-55%。

   2、25Q2单季度业绩同、环比增长显著，主要受益于AI算力、高频通讯及新能源汽车、储能等领域快速发展，带动公司先进电子材料及电池材料放量增长。

   3、公司1000吨/年PPO树脂、1000吨/年多孔碳等先进电子材料及电池材料生产线产能陆续释放，逐步实现满产满销。

   4、大庆生产基地"100万吨/年生物质精炼一体化（一期工程）项目"持续平稳运行，产能利用率不断提升，报告期内实现减亏。

   5、算力需求拉动高阶PCB需求持续增长，公司高频高速树脂产销持续提升，贡献显著业绩增量。

   6、大庆生物质项目达产达效持续减亏，传统酚醛、铸造树脂行业底部静待反转。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-2027年归母净利润预测为12.25、14.71、17.80亿元，当前市值对应PE分别为20、17、14X，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1）原材料价格大幅上涨，产品价格大幅下跌；2）生物质项目达产达效不及预期；3）AI服务器市场增速不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。