东鹏饮料(605499):旺季加大费投,新品势能强劲-2025年中报预告点评

#核心观点：

   1、东鹏饮料2025年H1预计实现营业收入106.3至108.4亿元，同比+35.01%至+37.68%；归母净利润23.1至24.5亿元，同比+33.48%至+41.57%。

   2、25Q2预计实现营业收入57.82至59.92亿元，同比+31.67%至+36.46%；归母净利润13.3至14.7亿元，同比+24.68%至+37.81%。

   3、Q2收入保持高增，新品势能强劲，动销保持高增、渠道库存保持健康。

   4、Q2业绩增速慢于收入，主要因销售费用率预计同比增加，公司加大费投力度。

   5、公司平台化更进一步，全年高增动力仍足，网点数量快速扩张，新品表现亮眼。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润为45.2/56.1/66.2亿元，对应PE估值为33/27/23倍。维持目标价304元与"强推"评级。

  

   #风险提示：

   网点扩张不及预期、新品推广不及预期、原材料价格大幅上涨等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。