紫金矿业(601899):2025Q2单季度归母净利润有望创历史新高-公告点评

#核心观点：

   1、2025Q2单季度归母净利润预计约130亿元，环比增加约27%，2025年半年度归母净利润约232亿元，同比增加约54%。

   2、2025年上半年矿产铜57万吨，同比+10%；矿产金41吨，同比+17%；碳酸锂当量7315吨，同比+2961%。

   3、公司拟分拆境外黄金资产至香港联交所上市，并拟收购哈萨克RG金矿项目，预计年均产金约5.5吨。

   4、行业方面，预计2025年金、铜价格继续上行，央行持续增持黄金，铜行业供需紧平衡格局仍在。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年归母净利润为470.6、546.5、622.1亿元，同比增长47%/16%/14%，当前股价对应PE为11/9/8倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   铜金价格下行超预期，铜金等项目建设不及预期；海外运营风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。