胜宏科技(300476):海外算力建设热度持续火爆,国产AI PCB龙头厂商业绩高增-公司动态研究报告

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现总营业收入43.12亿元，同比增长80.31%；归母净利润9.21亿元，同比增长339.22%。

   2、公司前瞻布局AI PCB领域，占据全球PCB制造技术制高点，驱动高价值量产品订单规模急速上升。

   3、预计2025年Q2净利润环比增长不低于30%，2025年H1净利润同比增长超360%。

   4、下游AI算力建设力度持续加大，AI服务器市场规模2025年有望达到2980亿美元，同比增长72%。

   5、公司实现PCB全品类覆盖，在AI算力卡、AI Data Center UBB & 交换机市场份额全球领先。

   6、2024年公司累计研发投入4.5亿元，技术处于行业领先地位。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为194.24、251.54、302.13亿元，EPS分别为5.44、7.40、9.13元，当前股价对应PE分别为26.7、19.6、15.9倍，给予"买入"投资评级。

  

   #风险提示：

   AI PCB出货不及预期，海外CSP厂商资本开支不及预期，公司新品研发进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。