蔚蓝锂芯(002245):Q2业绩超市场预期,锂电池盈利水平亮眼-2025年中报预告点评

#核心观点：

   1、公司Q2业绩超市场预期，H1归母净利3.0-3.6亿元，同比增长79%~115%；Q2归母净利1.6-2.2亿元，同比增长63%~125%，环比增长11%~54%。

   2、Q2出货近1.8亿颗，环比增长30%，单颗盈利升至0.6元。预计全年出货7亿颗，同比增长60%，全年单颗盈利0.5元+，贡献利润4亿元。

   3、新领域布局放量在即，推出半固态圆柱新品，能量密度350wh/kg，循环寿命超8000次，预计27年量产500Wh/kg全固态圆柱电池。

   4、LED业务盈利亮眼，Q2贡献利润超5千万元，环比增长15%，预计全年贡献利润1.5-2.0亿元，同比增长35%+。

   5、金属物流业务Q2贡献利润4千万元，环比微增，预计25年贡献利润1.7亿元+。

  

   #盈利预测与评级：

   上修25-27年归母净利预期至7.5/10.0/13.1亿元（此前预期6.5/8.2/10.5亿元），同比+55%/+33%/+31%，对应PE为21x/16x/12x，给予25年30x PE，对应目标价20元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，原材料价格波动，市场竞争加剧。

  

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