建投能源(000600):业绩略超预期,受益于无核贫水,Q2上网电量同比+1％-2025半年报预告点评

#核心观点：

   1、公司2025年上半年实现归母净利润约8.8亿元，同比+153.4%；扣非后归母净利润约8.62亿元，同比+176.8%，业绩略超预期。

   2、2025Q2上网电量107.64亿千瓦时，同比+1%；2025H1累计上网电量228.37亿千瓦时，同比-3.52%。

   3、2025Q2工业供热量148.77万吉焦，同比+37.32%；2025H1累计工业供热量306.00万吉焦，同比+33.54%。

   4、河北省电源结构中火电占比63%，显著低于全国平均水平，预期未来三年火电增长略高于全国水平。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为13.40亿元、15.59亿元、15.95亿元，同比增速为152.2%、16.4%、2.3%；对应PE为10、9、9倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   并购进度不及预期的风险，电力需求超预期下降的风险，减值风险等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。