星网锐捷(002396):数据中心交换机驱动利润高增,探索跨境支付应用-2025年中报预告点评
民生证券 2025-07-13发布
#核心观点:
1、2025年H1公司预计实现归母净利润1.8亿元–2.4亿元,同比增长43.8%-91.8%;扣非归母净利润1.6亿元–2.1亿元,同比增长51.1%-98.3%。
2、互联网数据中心交换机加速交付叠加经营改善,Q2净利润同环比高增。公司主要子公司锐捷网络面向互联网客户的数据中心交换机产品订单加速交付,营业收入较上年同期增长。
3、子公司升腾资讯全系支付终端均支持数字人民币,并在探索跨境支付应用。升腾资讯作为数字人民币产业联盟核心成员,首批参与试点方案制定。
4、公司持续推进“ICT基础设施与AI应用方案”核心战略,旗下升腾资讯深耕金融和信创领域,以“信创+AI”产品创新为驱动,加快场景化方案升级,积极探索多元AI应用场景。
#盈利预测与评级:
预计公司25-27年归母净利润为5.5/7.2/8.8亿元,对应PE分别为26/20/16倍;对应PB分别为2.0/1.9/1.7倍,低于近五年PB均值,维持“推荐”评级。
#风险提示:
需求不及预期;竞争加剧等。
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