东鹏饮料(605499):收入符合预期,成长底色依旧-2025H1业绩预增公告点评

#核心观点：

   1、公司发布2025年半年度业绩预增公告，预计25H1实现营业收入106.3-108.4亿元，同比+35.0%～37.7%；归母净利润23.1-24.5亿元，同比+33.5%～41.6%；扣非归母净利润22.2-23.6亿元，同比+30.1%～38.3%。

   2、25Q2收入预告同比增长中枢约+34%，保持良好增势，2025年公司坚持动销为先，持续推进全国化战略，预计全年网点数量可突破400余万家。

   3、公司积极探索多品类发展，培育新的增长点，其中补水啦网点规模持续扩大，旺季动销环比提速，Q1推出果汁茶新品，铺货网点近200万个。

   4、单Q2净利率/扣非净利率中枢分别约23.8%、22.6%，同比有所回落，主因整体费用端相对保持刚性。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027归母净利润为46.5/60.2/73.5亿元，同比+40%、29%、22%，当前市值对应PE为32、25、21倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格低位向上波动风险，增速回落估值反应过激风险，食品安全风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。