鸿路钢构(002541):Q2加工费或环比提升,接单量及产量实现两位数增长-2025年半年度经营数据点评

#核心观点:

   1、2025年H1公司新签订单143.8亿元,同比+0.2％,其中Q2新签订单73亿元,同比-0.9％。

   2、2025年H1钢结构产品产量约236万吨,同比+12％,其中Q2产量131万吨,同比+11％,创单季度历史新高。

   3、剔除钢价因素后,25Q2接单量同比+17％,与Q1增速接近。

   4、25Q2大额订单金额占比约23％,环比明显回升,均价约5167元/吨,同比-2％,环比+0.3％,在钢价环比-6％背景下逆势提升。

   5、公司智能化改造加速推进,焊接机器人设备投入和生产线流程再造效果显现,单季度产量保持两位数增长。

  

   #盈利预测与评级:

   预计2025-2027年归母净利润分别为10.34亿元、11.48亿元、15.80亿元,对应EPS分别为1.50元、1.66元、2.29元。现价对应2025年动态市盈率为12x,维持"买入"评级。

  

   #风险提示:

   需求超预期下滑、钢价大幅波动、智能化改造效果不及预期。

  

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