隆鑫通用(603766):Q2净利同比高增,出海成长提速

#核心观点：

   1、隆鑫通用25H1业绩预增公告显示，上半年归母净利润10.05~11.2亿元，同比增长70.5%~90.0%；扣非归母净利9.65~10.8亿元，同比增长70.4%~90.7%。

   2、Q2单季归母净利5.0~6.1亿元，同比+50%~85%，扣非归母净利4.8~6.0亿元，同比+51%~87%。

   3、无极品牌引领公司完成从低端代工向自主中高端的战略转变，出海势能强劲。

   4、25年1-5月，隆鑫二轮摩托车累计销量约64.9万辆，同比+16.9%；250cc+中大排量销量同比增长33%至5.3万辆，其中出口同比增长约64%至3.4万辆。

   5、国内市场方面，5H25国内250cc+中大排摩托销量同比+32%至19.1万辆，隆鑫无极品牌市场份额达到约10%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司营业收入同比+15.3%/17.6%/18.4%；归母净利同比+69%/24%/21%至19.0/23.6/28.5亿元。维持“买入”评级，目标价19.96元。

  

   #风险提示：

   海外需求不及预期；海运费波动等外部冲击；汇率波动风险。

  

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