海博思创(688411):领航国内储能,逐浪全球征途-深度研究

#核心观点：

   1、海博思创是国内储能龙头企业，加速向海外市场拓展，基本面具备高成长性。

   2、公司储能业务快速增长，2020-2024年出货量复合增速达205%，收入复合增速达117%。

   3、2024年储能出货11.82GWh，营收82.70亿元，归母净利润6.48亿元，储能收入占比99.0%，海外收入占比6.51%。

   4、国内储能市场竞争加剧，公司仍保持18%以上毛利率，经营质量优异。

   5、海外业务及技术服务占比提升，盈利韧性有望进一步增强。

   6、2025-2030年储能装机CAGR在30%以上，公司有望迎来戴维斯双击。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年、2026年归母净利分别约8.4亿元、11.3亿元，对应PE分别约19倍、14倍，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、全球储能需求低于预期风险；

   2、市场竞争风险；

   3、出海节奏滞后风险；

   4、盈利预测假设不成立或不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。