鸿路钢构(002541):"反内卷"下若钢价上涨,鸿路钢构业绩弹性有多大?

#核心观点：

   1、“反内卷”政策导向下，钢铁有望迎新一轮供给侧改革，促进钢价企稳回升。

   2、鸿路钢构作为钢结构加工龙头，有望核心受益钢价企稳回升，具体体现在：库存钢材价值重估、减少业主观望情绪、钢结构制造业务毛利率提升、废钢处置收益增加。

   3、历史数据显示，钢价与鸿路钢构的盈利能力、股价均有较强正相关关系。

   4、焊接机器人降本增产潜在效益巨大，假设完成铺设6000台焊接机器人，每年可降本4亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年归母净利润分别为8.7/10.4/12.5亿元，分别同增13%/20%/20%，当前股价对应PE分别为14/12/10倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：

   政策落地不及预期风险，钢材价格波动风险，产能利用率不及预期风险，智能产线效益不及预期风险，竞争加剧风险，应收款坏账风险，假设及测算误差风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。