矽电股份(301629):国内探针台设备龙头,持续受益于国产替代和新品突破-深度研究

#核心观点：

   1、公司是国内探针台设备龙头，产品覆盖半导体及LED等领域，客户包括士兰微、比亚迪半导体等。

   2、2024年全球和国内探针台设备市场规模预计分别为超10亿美金和约30亿人民币，公司国内市占率15%。

   3、公司技术实力国内领先，持续进行产品迭代，晶圆探针台有望在更多客户实现突破。

   4、公司积极布局分选机、AOI检测机等新品，未来成长空间有望进一步打开。

   5、2024年公司收入5.08亿元，CAGR为28.2%，晶粒探针台和晶圆探针台分别占比55%和36%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年收入分别为5.84/7.04/8.85亿元，归母净利润分别为1.06/1.29/1.71亿元，对应PE分别为60.9/50.0/37.9倍。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游晶圆厂和封测厂商扩产不及预期的风险、技术研发失败导致产品竞争力下滑的风险、公司下游半导体晶圆制造和封装测试行业的客户集中度较高的风险、设备验收周期较长的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。