泛微网络(603039):协同办公龙头,AI Agent打开第二成长曲线-深度报告

#核心观点：

   1、AI Agent广泛快速落地，为公司打开第二成长曲线。

   2、协同办公内容几乎涵盖ERP以外的所有企业管理类软件，行业空间大且持续增长性好。

   3、公司作为行业龙头，在产品研发和市场覆盖上均具备优势，市占率有望持续提升。

   4、信创使得客户换新需求加速释放，且有利于公司市占率进一步提升。

   5、公司坚持"RPA + LLM +Agent"AI发展路径，围绕数智大脑前瞻布局办公Agent。

   6、政企数字化转型叠加信创，加速公司业务增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.94/1.13/1.34元，对应P/E分别为62.83/52.48/44.08倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   AI产品研发不及预期风险；市场竞争加剧风险；下游需求增速降低风险；信创政策不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。