德尔股份(300473):固态电池产线落地,汽零主业恢复增长-事件点评

#核心观点：

   1、德尔股份计划在湖州投资建设新型锂电池项目和智能电机项目，总投资约3亿元，其中固态电池项目力争在2025年底前完成中试线建设并具备产品生产能力。

   2、公司是一家综合性汽车零部件系统集成供应商，客户覆盖全球主流车企，包括戴姆勒、宝马、奥迪、大众等。

   3、2024年公司实现营业收入45.1亿元，同比增长5.0%；2025年一季度实现营业收入12.2亿元，同比增长15.1%，归母净利润0.2亿元，同比增长276%。

   4、公司已建立覆盖欧洲、北美及亚洲的全球化生产、销售和研发网络，通过本地化供应降低经营风险，提升竞争力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.3亿元、1.9亿元、3.0亿元，相当于2025年37.2倍的动态市盈率，首次覆盖，给予“买入-B”的投资评级。

  

   #风险提示：

   1、固态电池量产不及预期：固态电池是锂电新技术，公司具备固态电池试验线生产能力，但GW级别的固态电池量产工艺仍需要不断摸索调试，量产难度较大，量产时间存在不确定性。

   2、汽零相关产品价格下行：整车厂商持续降价，汽零相关的存量产品价格竞争、新产品导入节奏和原材料价格波动因素，可能会导致公司零部件产品价格面临下降的压力，进而影响公司业绩。

   3、机构股东减持预披露：机构股东“戊戌15号基金”计划在本公告披露之日起15个交易日后的三个月内以大宗交易方式减持本公司股份累计不超过300万股（占本公司总股本比例1.987%）。

  

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