东莞控股(000828):重视回报高分红,具备投资吸引力

#核心观点：

   1、公司聚焦高速公路主业，深化多元业务布局，形成以交通基础设施业务为“一体”、新型综合能源和金融投资业务为“两翼”的“一体两翼”业务布局。

   2、公司优化资产结构，退出轨道交通业务，转让东莞信托和长安村镇银行股权，高速公路收费业务贡献公司78%的营收、87%的毛利，为主要盈利来源。

   3、公司核心路产莞深高速及龙林高速实施改扩建工程，预计2028年12月建成通车，建成后将显著提升道路通行能力和服务水平。

   4、公司承诺2025-2027年每年累计现金分红不少于0.475元/股，2024年现金分红占归母净利润的51.69%，股息率约为4.5%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入分别为16.03、16.18、16.46亿元，归母净利润分别为8.81、8.93、9.31亿元。首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险、收费政策调整风险、改扩建工程不及预期风险、路网变化超预期风险、模型假设和测算误差风险、使用信息数据更新不及时风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。