芯原股份(688521):看好Chiplet与AIGC发展机遇-2025年中期策略会速递

#核心观点：

   1、芯原股份看好AIGC与Chiplet为IP与定制芯片服务业务带来的新发展机遇，积极布局相关领域。

   2、公司在AI领域持续投入，NPU IP已被72家客户用于128款人工智能芯片中，拥有面向AI应用的软硬件芯片定制平台解决方案。

   3、公司加速布局Chiplet技术，推动IP型态向Chiplet转型，已帮助客户完成多项技术积累并与领先厂商合作。

   4、公司在AIGC及智慧出行领域的Chiplet解决方案平台研发项目进展顺利，有望满足自动驾驶、数据中心等领域对高算力芯片的需求。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025/2026/2027年归母净利润预测-1.05/0.13/0.56亿元。维持芯片定制/IP授权业务12.0/30.0x 25E PS估值，对应目标价为103.67元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   研发失败的风险，国产化进程不及预期风险，宏观经济下行风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。