利柏特(605167):核电景气度加速上行,模块化建造市场前景广阔-公司专题研究

#核心观点：

   1、核电景气度加速上行，2025M1-4我国核电投资完成额362.56亿，累计同比增长36.64%。

   2、三代核电站采用模块化设计施工技术，模块化建造市场空间广阔，预计2025-2030年每年新开工机组对应核电模块化建造市场规模约864亿。

   3、利柏特可转债募投项目新增产能进一步提升公司模块化生产制造以及外运能力，募投项目南通利柏特重工项目占比48.78万平，主要应用于石油化工、油气能源及核电工程等行业的大型模块生产制造。

   4、公司中标宁德二期5BDA、7BUG模块建造安装工程及临时泊位工程，合同总金额2.26亿元（含税），首次将模块化技术应用到“华龙一号”核电站柴油机厂房建安一体化综合建造安装工程。

   5、公司专注于工业模块的设计和制造，拥有“设计-采购-模块化-施工”（EPFC）全产业链环节及一体化服务能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年公司归母净利润为2.3、2.5、2.9亿，对应PE为20、19、16倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   核电开工以及核准不及预期；募投项目建设进度不及预期；市场拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。