山推股份(000680):首次实施股份回购,未来股权激励或员工持股计划可期-点评报告

#核心观点：

   1、公司首次实施股份回购，回购数量为120.04万股，成交总金额为1070.30万元，未来计划用于股权激励或员工持股计划。

   2、公司2025年经营目标为营业收入157亿元，同比增长10%，其中海外收入90亿元，同比增长21%。

   3、挖掘机业务依托推土机渠道及山东重工集团平台优势，有望快速崛起。

   4、推土机业务受益于高毛利率大推出口与国产替代，有望提升盈利能力。

   5、矿山机械业务包括大马力推土机、大挖及矿挖等，未来发展潜力大。

   6、公司计划2025年度降本5.2亿元，涵盖设计、采购、工艺等多方面。

   7、公司拟发行H股，推进全球化战略，2024年国外收入占比52%，国外毛利占比71%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为13.5亿、17.5亿、20.5亿元，同比增长23%、30%、17%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   基建、地产投资不及预期；海外贸易摩擦风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。