贵州轮胎(000589):深化国际化布局,募投项目为公司发展奠定基础-公司跟踪报告

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入106.91亿元，同比增长11.35%；归母净利润6.15亿元，同比减少26.08%；扣非净利润5.96亿元，同比减少27.61%。

   2、2025年第一季度营业收入25.27亿元，同比增长3.60%；归母净利润6612万元，同比减少68.13%；扣非净利润6218万元，同比减少69.44%。

   3、公司深化国际化布局，构建了多维度国际化发展思路，涵盖制造、销售、采购和人才四个关键领域。

   4、公司实施“中国贵阳，越南前江”双基地布局，越南前江基地扩大了生产规模，提高了产品在国际市场的供应能力。

   5、公司年产38万条全钢工程子午线轮胎智能制造项目分两阶段建设，第一阶段2024年内已达到预定可使用状态，第二阶段预计2025年7月30日达到预定可使用状态。

   6、越南600万条半钢项目力争2025年内实现产线打通，2026年一季度实现销售。

  

   #盈利预测与评级：

   1、调整公司2025-2026年EPS并新增2027年EPS分别为0.40/0.52/0.66元（原为0.81/0.94/-元）。

   2、给予公司25年13倍PE，目标价格为5.20元。

   3、维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   产品价格波动；原材料价格波动；地缘政治风险。

  

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