万润股份(002643):OLED材料进展顺利,PEEK材料已有中试产品产出

#核心观点：

   1、2025Q1公司营收8.61亿元，同比-8.17%，环比-7.46%；归母净利润0.80亿元，同比-18.76%，环比扭亏；扣非归母净利润0.76亿元，同比-14.14%，环比扭亏。

   2、公司是车用沸石环保材料核心供应商，积极开发欧七及同级别标准的下一代沸石系列环保材料，并拓展沸石分子筛在烟道气脱硝、炼油催化、VOCs治理等领域的应用。

   3、OLED材料业务进展顺利，控股子公司三月科技已有多个自主知识产权的OLED成品材料通过客户验证并实现供应，子公司九目化学保持业内领先供应商地位。

   4、公司积极布局新产品线，包括半导体制造材料、PI材料、高性能聚合物材料（PEI、TPI、PI-5218、PEEK、PA46）和新能源材料（钙钛矿光伏材料、无氟质子膜材料）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润为4.05/4.87/5.49亿元，对应PE为25.11X/20.90X/18.54X，首次覆盖，予以“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、下游需求不及预期、原材料成本波动风险，业绩预测和估值不达预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。