捷捷微电(300623):高端功率半导体产业化项目持续推进

#核心观点：

   1、高端功率半导体产业化项目进展顺利，南通项目自2022年9月试生产，产品良率保持在95%以上。预计2024年产出100万片8寸晶圆，2025年3月月产能达12万片，全年总产出150万片。

   2、公司下游客户广泛，2025年Q1营收结构为：工业领域35%，消费领域38%，汽车电子23%，通信3%。未来将重点拓展汽车电子、电源类及工业类三大领域。

   3、产品价格方面，晶闸管和防护类器件部分产品价格有小幅波动，MOSFET产品价格稳定。各产品线订单能见度稳定在6-8周。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入37.1/48.3/62.8亿元，归母净利润分别为6.4/8.8/12.0亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   研发未达预期的风险；市场竞争加剧风险；产品推广不及预期；资产折旧摊销增加的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。