新北洋(002376):精拓非美市场,智能柜金融机具需求强劲

#核心观点:

   1)2024年智能货柜与头部品牌商达成合作,智能自助终端产品收入同比增长34％;智慧金融机具中标多个总行集采项目,产品收入同比增长26％。

   2)海外出口总收入同比增长24％,占比42％,创历史新高,一带一路、欧洲、南美市场发展强劲。

   3)研发投入占比平均10％以上,研发人员超1000人,占比约30％。

   4)顺利完成董事会、高管团队换届,为未来发展注入新动能。

   5)2024年实现营业收入23.76亿元,同比增长8.52％,归母净利润4853.63万元,同比增长151.95％;2025Q1营业收入4.96亿元,同比增长21.05％,归母净利润492.38万元,同比增长127.15％。

   6)海外业务收入9.9亿元,占比42％,毛利率较国内市场高10-15pp。

   7)2024年研发投入3.48亿元,占营收比重14.6％,持续推进成本费用控制和效率提高。

   8)2024年拟每10股派发现金股利2元(含税),合计1.59亿元,现金分红总额占净利润比重达327％。

  

   #盈利预测与评级:

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.64亿元、0.83亿元、1.06亿元。首次覆盖,给予"买入"评级。

  

   #风险提示:

   市场竞争加剧风险、技术迭代风险、下游需求波动风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险、新业务拓展风险、政策风险等。

  

   本报告 摘要不保证其100％准确性,如有疑问,请阅读正文文件。