炬光科技(688167):多个下游领域孵化,成长性有望重新显现-2024年报和2025年一季度业绩点评

#核心观点：

   1、公司2024年营收6.20亿元，同比增长10.49%；归母净利润-1.75亿元，由盈转亏。

   2、业绩亏损主要原因是传统主业光纤激光工业领域产品价格下降、瑞士并购的汽车业务负毛利、新加坡资产并购后固定摊销较大。

   3、2025年一季度营收1.70亿元，同比增长23.75%；归母净利润-0.32亿元。

   4、公司当前处于整合后的业务调整期，需要时间实现重新盈利和降本增效。

   5、激光光学元器件业务表现较好，受益于泛半导体需求和光通讯市场增长。

   6、公司在医疗健康、全球光子工艺与制造服务等新业务领域取得进展，获得多个样品订单。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2027年归母净利润预测至-0.90/0.32/1.31亿元（前值-0.02/0.99/-亿元），对应EPS为-0.99/0.36/1.45元。给予2025年4x PB估值，目标市值82.08亿元，下调目标价至91.2元（前值101.17元），维持增持评级。

  

   #风险提示：

   传统业务需求下滑；关税政策变化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。