益方生物(688382):核心产品取得显著研发进展,管线储备丰富

#核心观点：

   1、益方生物2024年实现营业收入1.69亿元，同比减少9.02%；归母净利润-2.40亿元，同比减亏15.41%。2025年一季度营业收入0.08亿元，同比减少4.85%；归母净利润-0.57亿元，同比减亏30.87%。

   2、2024年公司技术授权和技术合作收入1.69亿元，营收占比100%，为公司提供重要现金流支持。管理费用和研发费用分别同比下降13.73%和13.22%，实现亏损幅度收窄。

   3、核心产品贝福替尼一线适应症于2024年11月进入医保；格索雷塞2024年11月获NMPA批准上市。D-2570（Tyk2抑制剂）2025年3月披露银屑病Ⅱ期临床数据，疗效显著优于安慰剂组。临床前药物YF550和YF087入选AACR大会突破性研究壁报展示环节。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为1.23/1.70/2.14亿元，同比分别-27.13%/+38.00%/+25.86%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   商业化不及预期；临床数据不及预期；竞争激烈程度加剧。

  

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