科德数控(688305):业绩延续高增长,高端与民用占比提升

#核心观点：

   1、24年营收6.05亿元，同比+33.88%；归母净利润1.30亿元，同比+27.37%；扣非净利润1.05亿元，同比+36.13%。

   2、Q4营收2.24亿元，同比+40.40%；归母净利润0.58亿元，同比+54.96%；扣非净利润0.48亿元，同比+49.87%。

   3、25Q1营收1.31亿元，同比+29.40%；归母净利润0.21亿元，同比+40.09%；扣非净利润0.16亿元，同比+48.23%。

   4、24年新签订单同比增速约24%，五轴立式加工中心订单占比60%，五轴卧式加工中心占比20%，五轴卧式铣车复合加工中心占比18%。

   5、航空航天领域订单占比53%，民用领域拓展取得进展，五轴联动数控机床产品新签订单复购率达40%。

   6、产能扩建有序推进，大连厂区部分生产线已完成安装调试，银川和沈阳厂区预计2025年陆续投入使用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润1.73亿、2.30亿、2.91亿，对应PE分别为47x、35x、28x。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、五轴机床下游运用渗透不及预期；

   2、公司五轴机床在航空航天、军工、新能源汽车等领域突破不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。