祥生医疗(688358):AI赋能,产品持续推陈出新

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收4.69亿元（-3.13%），归母净利润1.41亿元（-4.08%），扣非归母净利润1.27亿元（-7.36%）。

   2、24Q4单季营收1.06亿元（+29.77%），归母净利润0.42亿元（+733.85%），扣非归母净利润0.38亿元（+1704.45%）。

   3、2025年一季度营收1.28亿元（-9.16%），归母净利润0.42亿元（-8.62%），扣非归母净利润0.39亿元（-13.38%）。

   4、2024年毛利率58.95%（+0.15pp），研发费用率16.99%（+1.06pp）。

   5、公司深度布局超声智能技术生态，支持乳腺、肝脏、心血管、颈动脉、甲状腺、妇产科等多个临床学科的智能化诊断。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收5.6/6.4/7.4亿元，同比增速19%/15%/14%，2025-2027年归母净利润1.7/2.0/2.2亿元，同比增速21%/15%/15%，当前股价对应PE=19/17/15x，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   研发失败风险；产品结构单一风险；汇率波动风险；订单增长不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。