盛弘股份(300693):2025Q1业绩稳健增长,IDC及出海持续发力-一季点评

#核心观点：

   1、2025Q1实现营收6.04亿元，同比+0.87%，环比-35.77%；归母净利润0.73亿元，同比+9.87%，环比-53.98%；扣非归母净利润0.68亿元，同比+14.26%，环比-56.48%。

   2、2025Q1毛利率为39.61%，同比+0.07pct，环比+2.55pct；净利率为11.80%，同比+0.83pct，环比-4.89pct。

   3、销售/管理/研发/财务费用率分别为12.44%/4.49%/11.12%/-0.29%，分别同比-1.50/-0.43/+1.28/-0.30pct。

   4、数据中心领域提供多类产品，计划开发液冷版APF/SVG，探索高压直流输电HVDC在数据中心领域的应用。

   5、充电桩及储能业务有望突破海外重点国家的大客户，持续贡献业绩增量。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为38.63/46.02/51.03亿元，同比分别+27.24%/+19.12%/+10.89%；归母净利润分别为5.32/6.40/7.19亿元，同比增速分别为23.95%/20.46%/12.28%，三年CAGR为18.79%。EPS分别为1.70/2.05/2.30元，对应PE分别为17.5/14.5/12.9倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   海外市场开拓不及预期；海外贸易政策变化风险；数据中心建设需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。