普蕊斯(301257):利润端阶段性承压,行业呈现初步复苏迹象

#核心观点：

   1、2024年公司营收8.04亿元，同比增长5.75%；归母净利润1.06亿元，同比下滑21.01%；扣非归母净利润0.83亿元，同比下滑26.88%。

   2、2025年第一季度营收1.76亿元，同比下滑4.37%；归母净利润0.07亿元，同比下滑67.32%；扣非归母净利润0.05亿元，同比下滑75.34%。

   3、2024年销售毛利率为24.38%，同比下滑6.03个百分点，主要因业务人员增加导致营业成本上升。

   4、2024年新签不含税合同金额10.00亿元，同比下降22.59%，主要因行业竞争加剧和订单价格波动。

   5、2025年第一季度询单量、新签订单同比实现较快增长，行业呈现初步复苏迹象。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为1.20/1.36/1.56亿元，EPS分别为1.51/1.71/1.96元，当前股价对应PE为18/16/14倍。因毛利率下滑，下调至"增持"评级。

  

   #风险提示：

   人员流失风险；新增合同金额增长不及预期；临床试验服务面临诉讼或纠纷风险；毛利率下滑的风险；业务资质风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。