美的集团(000333):收入业绩增长优秀,拟拆分安得智联上市-一季点评

#核心观点：

   1、2025Q1实现营业收入1284.28亿元，同比增长20.61%；归母净利润124.22亿元，同比增长38.02%。

   2、B端业务增长较快：新能源及工业技术收入111亿元（+45%），智能建筑科技收入99亿元（+20%），机器人与自动化收入73亿元（+9%）。

   3、拟拆分安得智联至香港联交所主板上市，分拆后美的集团仍将维持控制权。

   4、2025Q1毛利率25.45%，净利率同比+1.45pct至9.97%。

   5、2025Q1经营性现金流净额143.21亿元（+2.81%），销售商品收到的现金1092.67亿元（+23.35%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润431.79/475.1/518.21亿元，同比增长12.0%/10.0%/9.1%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险、汇率波动风险、海运费波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。