报喜鸟(002154):利润短期承压,防御价值凸显-2024年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司收入、归母净利润、扣非净利润分别为51.5、4.9、4.4亿元，分别同比-2%、-29%、-28%。

   2、Q4实现营收、归母净利润、扣非净利润16.2、0.8、0.8亿元，同比变动+2%、-44%、-37%。

   3、哈吉斯H2收入同比+2.3%，报喜鸟H2收入同比-12.4%，宝鸟H2收入同比-3.5%。

   4、Q4毛利率同比-1.5pct至63.4%，全年同比+0.3pct至65%。

   5、Q4归母净利率同比-4.1%至4.9%，全年归母净利率同比-3.7pct至9.6%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为5.3、6.1、6.9亿元，PE为11、9、8X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、终端零售环境变化；

   2、品牌库存去化不及预期；

   3、国内外宏观经济变化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。