新锐股份(688257):业绩稳步提升,加速拓展布局海外市场-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营收5.28亿元，同比+33.94%；归母净利润0.46亿元，同比+7.45%；扣非归母净利润0.44亿元，同比+13.96%。营收增长主要来自市场拓展和硬质合金、油服类产品收入增长，以及新增锑玛工具和Drillco公司并表收入。

   2、2025Q1毛利率为32.02%，同比-0.97pct，主要受收入结构变化和在建工程转固导致折旧提升影响。销售净利率为10.66%，同比-2.01pct，期间费用率20.70%，同比+2.87pct。

   3、公司加速完善产品矩阵：2025年2月并表Drillco，拥有三大主流凿岩工具自有品牌；2024年5月并表锑玛，深化切削刀具产品布局。

   4、海外渠道加速布局：2024年参加13个国际性展会，在迪拜设立子公司，销售服务网络覆盖中东及非洲。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年归母净利润预测为2.25/2.75/3.32亿元，对应动态PE分别为17/14/11倍。公司产品矩阵不断完善，海外渠道布局进展顺利，具有优质成长性，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   凿岩工具需求不及预期，原材料价格波动，海外拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。