爱玛科技(603529):2025Q1公司实现量价齐升,行业周期向上龙头业绩弹性可期-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入62.3亿元（同比+25.8%），归母净利润6.05亿元（+25.1%），扣非净利润5.93亿元（+31.6%）。

   2、2025Q1公司单车ASP预计为2111元/台（+4.85%），单车利润为205元/台（+4.26%），单车扣非利润为201元/台（+9.64%）。

   3、2025Q1公司毛利率19.6%（+1.6pct），期间费用率为8.3%（+1.4pct），销售净利率为9.8%（持平）。

   4、2025年1-3月全国电动自行车生产同比增长25%，截至4月11日，我国电动自行车以旧换新换购新车已达352.6万辆。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为26.31/32.73/37.79亿元，对应EPS 3.05/3.80/4.38元，当前股价对应PE为13.9/11.2/9.7倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业销量不及预期，行业竞争恶化，公司产品调整不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。